Gate 研究院：代币化黄金持续增长，Gate 构建全栈黄金交易市场

在宏观不确定性抬升、黄金被重新定价的背景下，传统黄金 ETF 投资渠道与链上代币化黄金渠道同步扩容，其中代币化黄金已成为 RWA 中增长最快的细分赛道之一。Gate 研究院发布代币化黄金专题报告，梳理代币化黄金市场的规模与结构、XAUT 与 PAXG 两大方案的关键差异，并进一步分析交易平台围绕黄金指数和永续展开的新一轮竞争逻辑，以及 Gate 在打造全栈黄金交易平台的具体实践。

• 双寡头格局确立： 代币化黄金由 Tether – XAUT 与 Paxos – PAXG 两大头部方案主导，合计市值占比约 97%；两者链上累计交易量均已超过 40 亿美元。
• 与黄金 ETF 的制度差异： 代币化黄金与传统黄金 ETF 在流动性来源、托管结构、赎回机制上存在系统差异。ETF 依赖二级市场交易与一级市场申赎套利维持价格贴合；代币化黄金则更多依托 CEX/DEX 流动性与跨平台调度，优势在于可拆分、可 7×24 流转、可嵌入链上金融，但也更依赖托管、审计、赎回权与合规边界等基础设施。
• 黄金指数/永续的竞争本质是指数治理权之争： 是否纳入 XAUT/PAXG、休市权重如何切换、外部数据源与预言机 feed 的构成及风控约束，决定了 7×24 交易下的价格质量与极端行情稳健性，并影响 basis、资金费率与套利空间。
• Gate 的实践落点： Gate 在构建全栈黄金交易市场，打通代币化黄金现货、杠杆 ETF、TradFi CFD、金属永续与链上 Perp DEX 等多形态入口，将黄金的持有、杠杆与对冲纳入同一套产品矩阵与账户体系，提升配置与交易的可执行性。

报告指出，代币化黄金的扩张，叠加合成黄金指数永续的产品化竞赛，正在把黄金从单一配置品推进为可在加密账户体系内常态化交易与风控的资产。Gate 将继续围绕全栈黄金交易完善产品供给与交易体验，服务不同风险偏好与不同交易工作流的用户需求。

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Gate 团队
2026 年 3 月 13 日

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