Gate 研究院：BTC 自去年 10 月高点已下跌约 40%｜Tether 高额估值遭投资者质疑
- 行情点评：BTC 跌破 7.3 万美元并延续去杠杆出清，清算规模升至 25.6 亿美元，市场风险偏好显著收缩；ETH 回落至 2,000 美元关键支撑位，溢价指标深度为负，显示机构与中长期买盘观望情绪加重。稳定币市值小幅回落，Ethereum Gas 费维持低位，链上活跃度偏弱，整体行情仍以被动调整与防守为主。
- 亮点数据：链上盈亏供应指标再度收敛，历史上多对应阶段性市场底部，当前或指向 BTC 向 6 万美元区间靠拢；BNB Chain 中文 Meme、DePIN 以及受 Filecoin 生态采用催化的跨链基础设施资产逆势走强，短线交易仍以叙事与事件驱动为主。
- 本周聚焦：机构参与路径出现关键变化。Ripple Prime 集成 Hyperliquid，将主经纪商模式引入链上衍生品交易；Bitnomial 推出合规 XTZ 期货，受监管衍生品供给持续向特定加密资产扩展。与此同时，Tether 在高估值争议下基本面韧性依旧。
- 下周关注：未来一周内，HYPE、BERA、ENA 等代币将迎来较大规模解锁，短期供给释放可能对相关资产价格与市场情绪形成扰动，需关注解锁节奏与市场承接情况。
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Gate 团队
2026 年 2 月 5 日
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